在中国增长故事的需求一方却出现了若干令人焦虑的迹象。尤其值得注意的是有证据显示中国的进口增长已大幅度下降：在2005年头4个月，进口同比增长平均只有13.5%，比2004年总体增长36%，显著放缓。这情况大大影响了向中国供应资本设备和中间投入物资的其他地区的出口工业。事实上，中国进口增长在过去6 年已成为推动泛亚洲出口工业的发动机。以韩国、中国台湾和日本为例，现时输往中国的产品占了其总出口的整整20%；而新加坡，比重则接近10%。总的而言，2004年的对中国依赖比率较2000年的高出一倍多。从日趋紧密的同区贸易活动可以看出，近来中国进口增长放缓对区内其他地方已产生严重的骨牌效应。特别是台湾，当地出口在2005年首季的同比增长率下降至只有1.2%；其他地区的情况亦然，包括近期出口表现不振的日本（2005年首季出口按年同比下降，按季同比-0.8%）、中国香港（3月同比+3.5%）、韩国（2005年首季+7.4%）和新加坡（不含石油的本地出口+6.2%）。跟6个月前当中国进口处于高峰时的水平比较，上述国家/地区的所有最近期出口数据均显示增长已明显放缓。

中国进口减速似乎对商品市场的通胀势头也起了同样重大的影响。这反映了中国在推动全球工业原材料需求上的日益主导地位。尽管2004年中国GDP 仅仅占全球总值的4%（按市场汇率计算），我们的估计数据显示中国的原油耗用量约占全球总量的8%；铝材是20%；而钢铁和煤炭则介乎30%-35%。不足为奇，伴随中国进口放缓而来的是除石油外的商品通胀压力的显著下降： 商务日报（Journal of Commerce）工业原材料综合指数截至5月20日按年同比下跌了3%，这是从2004 年初高峰期劲升35%的一个令人侧目的逆转。鉴于大宗商品价格是衡量全球供求之间相互作用的最佳实时指标之一，工业商品价格出现负增长也许可视为中国工业活动将进一步转趋疲软的一个重要信号。